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(原2014.03.07 更新2017.05.14)

2016.11.03.1199 20170214.1432 0529.1888

 

● 股市常見實務問題問答篇 (從股市問題學投資)--> 

●2017(106)年股東會贈品代換處及贈品內容/股務查詢 ->> 

 勞工疏困貸款: 勞保年資15年,每年元月初申請辦理. 有興趣點此進--> 

 

期貨,選擇權是什麼? 期貨實務問與答~(期貨保證金 / 期貨各名詞解釋)

   

期貨可說簡單,也可說複雜, 簡單是因為就是看多看空而已, 一般台灣操作期貨的標

的,以台灣股價指數為最多,  比較複雜的大概是選擇權, 買方,賣方,買權,賣權,名詞好

像,搞不是很清楚, 還有權證,選擇權市場區分搞錯, 其實期貨沒那麼難, 現在我來簡單

解答常見的期貨及選擇權問題, 以下問題 看是否也你的疑問?

 

1. 要如何才能操作期貨, 需要另外辦什麼資料,或者什麼資格嗎?

答: 

要操作期貨, 就要去證券公司開個期貨戶(證券戶是買賣證券, 期貨買賣要另開帳戶) 

帶雙證件+印章+你可能入金的帳戶存摺(可3家)+出金帳戶存摺(只能一家)

開完期貨戶後, 會給一個虛擬帳戶, 必需存錢進入此帳戶後, 才可下單.要注意若用網

轉帳或ATM轉帳, 轉帳的那個帳戶必須是開期貨戶時所設定的入金帳號轉的才可以

, 要不然會被認為來路不明的款項被扣留, 領回就很麻煩喔, 還要特別注意, 若到銀行

臨櫃存款的備註或匯款單上的匯款人要寫上開戶人的姓名 

 

2. 台灣期貨的產品有哪些?

答: 

台灣期貨產品其實不多, 最大量的大概就是台指期貨, 選擇權, 和股票期貨了.當然

還有電子期,金融期, 黃金期貨........等等, 有興趣想知道所有的期貨商品有哪些的

可上台灣期貨交易所查更多. (目前所有台彎期貨交易所的期貨商品看下表:)

台灣期貨交易所網址:https://www.taifex.com.tw/chinese/2/TX.asp

2    

3. 選擇權和權證是一樣的嗎?

答: 

常常有人會把選擇權和權證弄混一起, 這很正常,  來,以下做簡單說明

權證:

屬於股票市場的, 標的是股票, 是購買某股票或者賣出某股票的權利證明, 以小博大

選擇權:

屬於期貨市場的, 標的是大盤指數, 也就是台指選擇權,  以小博大, 多空皆可做

 

4. 選擇權要如何下單?

答: 

要先決定當哪一方(身份)

買方:(閒家,付權利金,風險有限),初學者先選買方, 若輸掉也只有權利金(1點50元)

賣方:(莊家,押保證金,風險無限),莊家賺時間價值,收權利金,但若趨勢反轉時賠無限 

決定方向 (看多, 看空), 選擇產品(買權call, 賣權put)

a.

閒家(買方): 買方(付權利金), 以小博大

買權call(看多): 買進的權利(作多)       

賣權put(看空): 賣出的權利(作空)

假設決定方向為看多--> 買進買權(買進 看多 的權利  ---> 得正-->看多)   

假設決定方向為看空--> 買進賣權(買進 看空 的權利  ---> 得負-->看空)

(只要付權利金, 風險就是權利金減少或歸零, 獲利無限)

b.

莊家(賣方):賣方(押保證金), 收權利金(賺時間價值)  

買權call(看多): 買進的權利(作多)       

賣權put(看空): 賣出的權利(作空) 

假設決定方向為看多->賣出賣權(不看好空方, 把空方賣出---> 得正-->看多)       

假設決定方向為看空->賣出買權(不看好多方, 把多方賣出---> 得負-->看空)

● 當閒家模擬下單狀況, 實際看報價 (看下圖:)

例: 作空   選擇商品 "賣權put" 11月, 看空指數會到8700以上

    下單時跟營業員說: "我要買進11月8700的put 31.5點" 

例: 作多   選擇商品 "買權call" 11月, 看多指數會到9300以上

     下單時跟營業員說: "我要買進11月9300的call 30.5點"

 1  

 4. 現在大台指期貨, 小台指期貨, 或其它期貨保證金為多少? 如何查?

● 上期貨交易所網站就可看最新期貨保證金一覽表: 

期貨交易所網站> https://www.taifex.com.tw/chinese/5/IndexMargining.asp

● 在下單系統裡輸入欲下單的條件, 就會出現預估保證金 

● 以下為目前的保證金一覽表

1  

5. 期貨/選擇權的交易時間, 及結算日是怎麼看?

期貨/選擇權的開盤交易時間: 08:45~13:45

期貨結算日: 每月的第三個星期三(當月的一號若在星期三之後, 就不算第一個禮拜)

(現在多了周到期契約, 那是周周星期三結算, 產品多了一個"w" ) 

2017年(106年)台灣期貨各月結算日如下: 

1月18日 2月15日 3月15日 4月19日 5月17日 6月21日 7月19日 8月16日
9月20日 10月18日 11月15日 12月20日

● 2017年(106年)世界各地休假日, 台摩結算日-- 點此進>>

 

6. 期貨商品的點數贏虧是怎麼計算的? 

大台跳動一點$200.-

小台跳動一點$50.-

選擇權跳動一點$50.-

電子期貨跳動一點$4,000.-

金融期貨跳動一點$1,000.- 

櫃買期貨跳動一點$4,000.-

非金電期貨跳動一點$100.-

 

7. 股票期貨如何買賣?  保證金及贏虧算法?

股票期貨的標的是股票, 股票期貨做多也可做空, 不像股票有停資停券或強制回補的

問題, 一口股票期貨等於2張股票,  保證金為2張現貨價格的13.5%

找到之前寫的2篇有關股票期貨的, 這兩篇可先看,  內容改天我再進去更新

● 股票期貨買賣...點此進-->

● 股票期貨若遇除權息會如何...點此進-->

 

8. 期貨追繳是什麼? 選擇權會不會被追繳?  不繳會有什麼狀況?

只要是保證金交易的期貨如: 大台, 小台, 金融期, 電子期等等, 也包含選擇權的賣

方(莊家), 這些只要趨勢與自己判斷的方向不對, 造成虧損過大時, 就會有期貨追繳

的問題, 若行情劇大變化, 造成補繳來不及, 券商可能就會直接砍倉, 砍倉的基準有

的券商是低於30%直接砍倉,  有的券商是低於25%, 看各券商規定. 

所以要看你是長單打算還是短單打算, 若是長單, 則建議存4口保證金的錢, 做一口

的期貨, 才不會瞬間變化被錯砍倉 

 

9. 什麼是期貨盤後盤? 

台灣期貨交易2017.05.15推出「盤後交易制度」「美國道瓊期貨及標普500期貨」

這就是期貨盤後盤, 正常盤有無庫存, 盤後盤時仍可下單, 不需申請, 

「美國道瓊期貨及標普500期貨」操作時必需再上網簽署相關文件才能使用

期貨市場 盤後交易問題, 盤後美國道瓊期貨及標普500期貨 (點此進看更多)-->>

 

 

或許你對以下文章有興趣~~ 

 ● 美國總統大選時, 很多人雙買選擇權: 多(買權)+空(賣權), 那是什麼?>>

 ● 如何買賣期貨. 電子下單買賣期貨>>

 

(應該有很多問題可以寫, 歐巴桑時間片段, 有空再增加...待續.....) 

 

什麼是期貨?

期貨英文Futures,就是"未來的商品"之意。

臺股指數期貨為例,交割月份為當月起連續二個月份,另加上三月、六月、九月、十二月中三個接續的季月,共有五個月份的契約在市場交易,標的物為臺灣加權股價指數,合約價值為200*指數,最小跳動點為一點,也就是200元,交割一律採現金結算。每日結算則是指每日收盤後,由交易所選定收盤價做為當日結算損益的依據,有虧損者當日就從保證金帳扣除虧損金額並轉移至獲利者帳戶。虧損超過一定範圍(低於維持保證金門檻)必須當日繳存金額彌補虧損,否則便會被強制平倉出場。 

期指操作好處?

期指具有避險、套利、投機、價格發現的功能,利用期指好處多:
1.可規避系統風險。當持有現股時,認為現股具有上漲潛力,但無奈大環境不佳時,則可利用放空期指來避掉系統風險。

2.可以單純看趨勢而不用費力找主流股。買賣股票有選股的煩惱,而期貨的標的物單純化,只要研究大盤走勢即可,當投資人看好未來股市時,藉由買進期貨來增加投資部位的槓桿;看壞大盤時,可藉由放空期貨獲利或藉由期貨來規避現貨下跌風險。

3.具有較大的槓桿。期貨最大的特色在於具有高度財務槓桿的優點,只要繳交5%~15%保證金即可交易,槓桿倍數約10~20倍。

4.期指的交易稅僅千分之十萬分之四,遠低於股票的千分之3。因此在交易成本上,作期指的操作的成本遠低於股票。

 

期貨名詞解釋:

保證金 Margin 

為了降低違約風險,期貨參與者所必須繳交的擔保品,做為履約的保證。早期的農產品遠期契約參與者必須面臨兩個風險,一是價格風險,另一個則是違約風險。即使價格波動對自己有利,對方卻有可能因損失過大而不願意或無力履約。期貨交易為了避免違約風險的發生,所有參與者,不論買方或賣方,在交易之初都必須繳交由交易所規定的金額,做為履約保證。除此之外每日進行損益結算,虧損過多者必須再繳存保證金以確定履約能力,無力承擔風險者必須強迫出場,以免屆時無法履約。這筆具抵押品性質的款項便是保證金。

原始保證金 Initial Margin
每新增一口契約所必須存入帳戶的[保證金]款項。前面已經提到了保證金的抵押品性質,為了讓抵押的功能充分發揮,所以期貨交易產生了每日結算制度以及隨之而來的原始、維持保證金標準的訂定。原始保證金的主要用意是在確保參與者的保證金足以應付第一天的價格波動,之後的變動便以維持保證金的制度處理。學理上而言,原始保證金應是以過去的歷史資料,在一定的信賴區間下(如99%)所求出價格上可能會有的最大變動,以計算出能承受這種變動的所需資金。原始保證金還必須隨著契約價值的變動而調整,才能充分承受契約可能產生的風險。 

維持保證金 Maintenance Margin
為原始保證金的一定比例,通常為75%,當客戶的保證金餘額低於這個額度時,就必須再補繳。為了避免過度虧損而無力履約,當參與者的保證金餘額只剩下原始保證金的75%時,就必須再補足金額至原使保證金的水平,方能證明自己有應付價格波動的能力,否則就必須強迫出場。這種制度類似股票信用交易的保證金追繳,只是條件更加嚴格,如果在24小時之內無法補足,就斷頭出場,不像股票信用交易還有三天的緩衝期。這其實無形之中為我們設立了一個停損點,當交易出現虧損時,才會出現追繳保證金的情形,這時最好是先退出場外,而非再補繳保證金。

每日結算 Mark to Market
由結算所依當日結算價計算損益,有獲利者當日即撥入戶頭,虧損者亦必須扣除款項。繳入一筆保證金並無法完全消除違約風險,價格波動產生的損益,必須在還未履約前就反映至每一個參與者的部位,以確定參與者有足夠的財力應付價格波動,不致無法履約,因此產生了每日結算的制度。每日收盤後,由交易所選定一個價格(通常是收盤價)做為當日結算損益的依據,有虧損者當日就從保證金帳扣除虧損金額並轉移至獲利者帳戶。虧損超過一定範圍(低於維持保證金門檻)必須當日繳存金融彌補虧損,否則便會被強制平倉出場。

平倉 Offset
持有一反方向的契約,軋平原先部位,不再受價格變動影響。持有期貨契約不同於買進或賣出現貨,由於並未持有現貨,也因此沒有辦法賣出。持有股票時,只要賣出股票,便可抽回資金,退出場外,但是在期貨市場,做多一口期貨時並未持有現貨部位,所以要出清部位必須透過持有另一口反向的部位,也就是再放空一口期貨,才能將部位結清。這個概念與股票當日沖銷的概念相同,融資買進者當日並未持有現股,只能以融券賣出結清部位,而非融資賣出。這樣一個以反方向結清部位的動作便稱為平倉。 

未平倉量 Open Interest
在市場中,受市場價格變動影響的契約數量。期貨市場具備無限創造部位的特性,不像股票市場有籌碼的限制,也因此產生了未平倉量這個特名詞。一個持有契約部位後,便要進行每日結算的程序,計算損益。一旦持有人想出場,便要進行平倉的動作,還沒進行平倉動作的合約便稱為未平倉量。未平倉合約必須每天進行結算,面對價格波動的風險,所以成為市場上潛在的買(賣)方力量。多頭市場時,期貨除了價漲量增之外,還必須配合未平倉量的增加,才能證明投資人的看多心態。而當市場接近高檔時,除了漲不上去之外,如果配合著未平倉量的減少,便代表著投資人正在退場,此時便要特別小心。

交割 Delivery
契約到期後,買賣雙方履行交付款項與貨物的行為。期貨最早是為了規避價格變動的風險,所以實體貨物的取得對於避險者而言是必要的。因此在契約到期後,便以契約規格上的約定,交付貨款與貨物。但是以金融期貨而言,交付實物實務上有困難,特別是股價指數期貨,無法進行實體交割,所以就產生了現金結算的制度。現金結算是以期貨價格與最後結算價之間的差距計算損益,一樣能達到避險的功能,而且可免去繁雜的交割手續。所以即使是避險者也常選擇在交割日之前平倉出場,以差額補貼取得現貨或賣出現貨的成本。 

基差 Basis
基差是期貨價與現貨價的差距。在正常的狀況下,期貨價須反映持有成本,因此應該高於現貨價,所以期貨價減現貨應該會是正的。不過基差反映的不只是持有成本,亦反映了市場對未來市況的預期。許多的法人投資機構,常會以期貨市場輔助現貨市場的操作,所以基差常常是屬於變動的狀況,時而變大時而變小。因此基差配合市場氣氛與量價變化,可以幫助我們解讀市場,做為交易的輔助工具。當市場熱絡時常伴隨著基差負值擴大,成交量與未平倉量同步增加,相反的基差常在行情熱到頂點時開始變小(指絕對值,而不論正負號),基差是相當有效的觀察工具。

套利 Arbitrage
買入一個商品契約同時又賣出另外一個商品契約,以獲取兩個契約間的差價為目的一種交易策略。套利是藉由有一定價格關係存在的對應商品價格間,因價格無效率所產生的獲利交易機會。套利者的基本交易策略為同時進行買低賣高的交易,套利者並不在乎市場的價格趨勢,因為一個部位的虧損,是可以由另一個部位所抵銷的。

避險 Hedging
現貨市場部位之持有者或需求者,利用期貨市場的同一商品或同等級商品,買進或賣出相同數量的期貨商品,以消除現貨市場價格波動對持有者或需求者不利的影響。

市價單 Market Order
以市場價格成交,成交順位最優先的單子。期貨單種類繁多,應用也較複雜,不像台灣股票市場的單子只有限價單一種。期貨單也是採價格優先、時間優先的成交順序,所以市價單是以當時市場掛出的單子最好的價格成交。這必須強調的是螢幕報價的是上一筆成交價格,即使立刻下市價單,也只能以目前市場種已掛出的委託單價格做為成交價格,也就是股票市場市價與內外盤價的不同處。市價單適用於市場趨勢已經確定,速度又快的狀況下,如果處於方向不明的市場,限價單會比市價單要適合,免得成交價與自己預期的價位有很大的出入。

限價單 Limit Order
只有在比客戶限定價位要好或是相同價位才成交的單子。限價單的成交價格是較可掌握的,舉例而言,如果我們下了一口台指期貨8000點的買入限價單,成交價格可能是7995、7998或8000,但是絕對不會超過8000點。限價單是屬於在盤整期較適合的單子,能為自己爭取到較好的價格,另外有些流動性不佳的期貨商品,也是採限價單較適合,以免出現奇怪的成交價。但是在流動性佳的市場中,一旦方向確定後,常以相當快的速度發動走勢。如果採限價單,常會無法成交而錯失行情,所以必須依照自己對行情的判斷,仔細思考應使用的委託單。

停損(利)單 Stop Order
當市價觸及設定價格時,委託單自動成為市價或限價單。停損(利)單是期貨交易策略中最重要的一種委託單。一般投資大眾應該都聽過停損單,但是Stop Order也是確保獲利的一種極佳的策略運用。Stop Order有兩種形式,一種是觸及設定價格後成為市價單,例如8000點的賣出停損單,一旦觸及8000點成為市價單後,成交價格可能會是7997、7990等(因市場處於回檔行情)。如果成為限價單,就只能在8000以上賣出,但是必須承擔無法成交的風險。期貨市場以短線進出、槓桿操作為主,風險相當大,如何透過Stop Order使自己控制風險進而創造利潤,Stop Order是相當重要的一門課。(目前台灣期貨市場無開放)

觸及市價單 Market-if-touched Order
當市價格觸及設定價格時,自動成為市價單。這種委託單又稱為看盤委託,可以協助我們掌握進出場點。假如投資人認為台指期貨會在10000點附近遇到阻力,可以在做多期貨後在10000下觸及市價單,當指數期貨真正到達10000點時,便能自動獲利出場。想做空的投資人也可在10000點附近下做空的觸及市價單,掌握進場時機。所以這種單子具有看盤的功能,尤其是當我們對市場壓力或支撐已經有一定看法時,這種單子將是協助我們進出場的一大利器。就策略規劃而言,這種委託單加上分批進場的策略,可以使我們從容的進出市場。(目前台灣期貨市場無開放)

開放委託 Good till Cancelled
在未取消前委託單一直有效。股票市場中如果當天下的單子沒有成交,到了收盤後便失效了,隔天必須重新下單,這種單子稱為當日委託單。除了當日委託單之外,在期貨市場中有一種GTC單,可以在限定的日期前一直維持有效。譬如當我們認為指數進期內將下探8000點尋求支撐後反彈,我們便能在期指市場下8000的GTC單,以取得較好的價格。當我們心目中的理想價位還沒有出現,而我們非常確定該價位近期內一定會出現時,便能採取這種委託單,省去看盤的煩惱。(目前台灣期貨市場無開放)

開盤市價單 Market On Opening
在開盤前即委託經紀商,在開盤時段(視不同交易所與不同商品而定)執行的市價委託。當交易人預期當日會有較大行情出現,且較確定市場價格走勢,可以利用開盤市價單以搶得進場先機;亦或是交易人在前一日收盤後、當日開盤前,市場發生重大事件,可能導致己持有部位的行情轉向,即可利用此種委託方式及早平倉出場。

收盤市價單 Market On Close
在收盤前即委託經紀商,在收盤時段(視不同交易所與不同商品而定)執行的市價委託。當交易人所持有的倉位,在收盤前市價並沒有達到設定的停損價格或是獲利了結點,但預期次日市場行情可能有重大變化時,即可利用此種委託方式在收盤前平倉;亦或是交易人預期在當日收盤後、次日開盤前有重大事件發生,極有可能影響次日行情變化,就可利用此種委託方式,搶先出場。

限價停損單 Stop Limit Order
當市場價格達到客戶指定之價位時,此種委託單立即變成限價單,因為是限價單,所以常有無法成交之可能。限價停損買單之價格必須設在當時市場價格之上。限價停損賣單之價格必須設在當時市場價格之下。(目前台灣期貨市場無開放)

當日有效單 Day Order
一般委託單若未特別指定有效期間,皆被視為當日收盤前有效,收盤後若仍未成交則自動失效。

市場間價差 Intermarket Spread
同一商品同一交易時間但是不同交易所之間價差交易。同一種標的常在不同期交所進行交易,有的規格不一,有的規格相同。以日經225指數期貨為例,在芝加哥、新加坡及大阪交易所都有合約上市。新加坡及大阪交易所合約除了每一點的價值不同外,契約規格幾乎是一模一樣。同一標的在不同交易所之間的價格照理應一樣,否則便會產生無風險套利空間。(註:Simex與CME交易時間不同)

月份間價差 Intramarket Spread
同一商品同一交易所但是不同交易月份間的價差交易。同一商品、同一交易所但是不同月份間的契約是價差交易相當重要的一環。之所以產生這樣的套利空間,主有原因有兩個,一個是許多商品有季節性走勢,使得月份間的價格差距不一定反映持有成本,因而產生套利空間。另一個原因是遠近月份合約對價格波動不一,遠月份價格通常波動較大,這種波動不一的情形也會產生套利空間。舉例來說,玉米由於收成月份在12月,因此會產生7月份價格低,12月份價格高的現象。所以玉米期貨中一個很著名價差交易便是7月與12月間合約的交易,操作方向則視當年度預期收成狀況而定。指數期貨契約也會因市場狀況不同,使遠近月份間的價差出現變化,對國內期貨新手而言,可以注意這方面獲利契機。 

期貨現貨間價差 Arbitrage
期貨、現貨間除了反映持有成本外的價差。期貨與現貨間的基差理論上應該完全反映持有成本,否則便會產生套利空間。但是基差主要是受到市場氣氛影響,而非持有成本,在這樣情形下便產生了套利空間。以摩根台指為例,2000年7月份合約都維持逆向市場的狀況,當指數位於376點時期指約在374點,產生了二大點的逆價差,這時如果買進7月合約,融券賣出幾檔重要成份股,便能賺取中間的逆價差的利潤。目前外資在期貨、現貨間的搭配相當靈活,而國內法人目前仍待努力。隨著金融知識的發達,國內法人日後在這類操作上應該會發揮一定影響力,形成價格穩定力量。 

避險比例 Hedge Ratio
為沖銷現貨價格風險所搭配的期貨部位的比例。在進行避險交易時,常會面臨幾個問題,如商品選擇、月份、數量等。其中決定避險部位數量的,是根據避險比例的計算。在計算避險比例時,常用的幾種方法分別是最小風險避險比例、風險-報酬避險比例與簡單避險比例。不論是那一種方式,避險的概念都脫離不了相關性與風險接受程度。當我們先決定可接受的風險程度後,再以此為依據,根據期貨與現貨的相關程度,決定期貨的避險部位。在這種原則下,不論是那一種估計方式,都應該可以獲得不錯的避險效果。

多頭與空頭避險 Long Hedge & Short Hedge
由於面臨的多頭、空頭風險不同,而採取不同方向的避險部位。價格風險有兩種,一種是價格上漲的風險,一種是價格下跌的風險。對於現貨需求者而言,所承擔的是商品價格上漲的風險,而持有現貨者所擔心的是價格下跌帶來的風險。因為現貨部位的不同,將使避險者在期貨市場採取不同方向的部位。現貨需求者由於擔心價格上揚,所以在期貨市場建立多頭部位,稱為多頭避險者。相反的,現貨供給者擔心的是價格下跌的風險,所以在期貨市場建立空頭部位,因此屬於空頭避險者。

交叉避險 Cross Hedge
使用的期貨避險合約標的商品與現貨商品不同。大部份的避險操作都是以與現貨商品相同的期貨合約,例如以黃豆期貨規避黃豆的價格風險。但是有另外一種操作方式並不是採取相同的商品進行避險,以指數期貨進行股票部位避險就是其中的一個例子。股票部位的個股組成與指數的成份股並不是完全相同,這時候如何決定避險的比例就是一個重要課題。在處理方式上,以過去的歷史資料,計算出期貨合約與現貨商品的相關性,能夠決定避險的部位,以解決這個問題。這種避險方式在金融界是相當普遍的作法。

轉倉 Switch
將留倉的期貨部位同時以一買一賣或一賣一買的方式使近月合約轉為遠月合約繼續持有。 

追繳保證金 Margin Call
若保證金專戶存款餘額低於維持保證金時,期貨商必須對客戶發出追繳保證金通知,客戶應繳足保證金至原始保證金的水準。 

系統風險 system risk
一般來說投資風險包含系統性和非系統性風險兩部分。系統性風險通常是由整體政治、經濟、社會等環境因素造成,市場每一家公司或股票受其影響,因此系統風險無法藉由分散化投資來消除。

非系統風險 non-system risk
一般來說投資風險包含系統性和非系統性風險兩部分。非系統風險是指某一證券或個別公司獨有而隨機變動的風險,通常受到公司經營管理,財務或意外狀況(如火災,竊案等)影響。非系統性風險可經由投資組合規劃來降低,為可分散的風險。系統性風險通常是由整體政經社會情況所造成,市場每一家公司或股票受其影響,系統性風險為無法藉由分散化投資來規避的風險。 

正價差
為期貨價減現貨價所得到的差距,若大於零,則為正價差。一般而言,期貨通常為現貨走勢的領先指標,市場呈現多頭氣氛時,期貨會領先股市往上走,並使期貨與現貨間的正價差加大;市場呈現空頭氣氛時,期貨會領先現貨往下走使得期貨與現貨間的正價差縮小,甚至變成逆價差。投資人可藉由期貨走勢來了解市場的多空氣氛,以預判未來大盤走勢。

逆價差
為期貨價減現貨價所得到的差距,若小於零,則為逆價差。一般而言,期貨通常為現貨走勢的領先指標,市場呈現多頭氣氛時,期貨會領先股市往上走,並使期貨與現貨間的正價差加大;市場呈現空頭氣氛時,期貨會領先現貨往下走使得期貨與現貨間的正價差縮小,甚至變成逆價差。投資人可藉由期貨走勢來了解市場的多空氣氛,以預判未來大盤走勢。

摩根台指 MSCI Taiwan Index Futures
最早出現的台股指數商品,於1998年在新加坡國際金融交易所上市。1997年1月9日台股指數期貨商品在新加坡國際金融期貨交易所上市,使台灣股市進入了一個新紀元。摩根台指採用的是MSCI台灣指數,成份股較少,約77檔。在契約規格方面,交易月份為四個季月加上最近兩個月份。每一點價值為100美元,例如,若指數位於400點計算,則契約價值為40,000美元。每一最小跳動單位為0.1點,相當於10美元。漲跌停限制為7%,但是暫停交易10分鐘後放寬至10%,如果再碰到漲跌停限制,暫停交易10分鐘後又將放寬至15%。摩根台指的主要參與者為外資與國內主力大戶,雖然成份較少,但極具價格參考性。

 

 

1  

 

 

期貨開戶是否有身份或條件限制? 
一般人有下列情況者,皆不可開戶從事期貨交易:
1.年齡未滿二十歲。
2.受破產之宣告未經復權。
3.受監護或輔助宣告未經撤銷。
4.法人委託開戶未能提出該法人授權開戶之證明書。
5.華僑及外國人委託開戶未能提出臺灣證券交易所股份有限公司
或期貨交易所核發之登記證明文件。
6.境外華僑及外國人與保管機構所簽訂合約之內容不符期貨交易所之規定。
7.期貨主管機關、期貨交易所、期貨結算機構及全國期貨商業同業公會聯合會之
職員及聘僱人員。
8.曾因違背期貨交易契約或證券交易契約未結案且未滿五年。
9.違反期貨交易管理法令或證券交易管理法令,經司法機關有罪之刑事判決確定未滿五年。
 
要如何開戶及要準備那些資料? 
自然人攜帶印章、身份證正本、第二證件及銀行存摺封面影本,親自辦理開戶。
法人戶攜帶下列文件辦理開戶:應檢附董事會議紀錄、公司章程、財務報表、
公司設立登記表(或變更登記表)、銀行存摺封面影本、代理人(被授權人)
身份證影本、負責人身份證影本、公司大小章。
 
外國人(僑生)怎麼開戶? 
非中華民國國民需憑護照或居留證,備齊相關資料,經主管機關核准後,
始可辦理開戶。
 
國外有所謂聯合帳戶,國內有嗎? 
國內目前只接受個人名義開戶。
 
是否可在不同公司開戶交易? 
交易人可以在各家合法之期貨商或可接受指數期貨委託的券商辦理開戶、交易。
 
交易人在多家期貨商開立交易帳戶時,是否可作帳戶間的部位移轉? 
不得要求作帳戶間部位移轉。
 
我住美國,可否開戶?和在台灣開戶有什麼不同?可以網路下單嗎? 
當然可以開戶,境外華僑需有核准函方可開戶。開戶完成後,即可下單。

台灣相關的指數期貨保證金是多少,最低要買賣幾口? 
(1)因期貨及選擇權商品保證金會不定時依照臺灣期交所公告而變動,
 (2)期貨交易只要保證金/權利金足夠下,最低只要1口即可買賣交易。
 
保證金可以用股票代替嗎? 
不可。目前證期局尚未核准以股票代替,故只可用現金。
 
保證金可以繳少一點嗎? 
期交法明文規定,需收足保證金/權利金始得接受交易人下單。
 
期貨商品保證金額度是由誰決定?在何種情形下會調整保證金? 
由期交所依照市場行情波動,機動調整各商品所需之保證金,而本公司亦有權依期交所調整、市場行情變動、客戶信用及財力等狀況,依據風險控管需求及期貨交易人風險之承受度訂定分級辦法,訂定加收保證金原則。
 
若調整期貨保證金時,原有的未平倉部位要如何計算保證金? 
期貨保證金調整時,對於原留倉部位皆依最新保證金標準計算;且需於規定時間內補足差額,若客戶未能於規定時間補足保證金者,將依公司規範辦理後續作業。 
 
當日沖銷交易保證金可以減收嗎? 
國內商品限TX、MTX(含週小台MX1~MX5)、TF、TE等4種之近月及次近月份商品得減收商品全額保證金之ㄧ半。
 
何謂原始、維持、超額、追繳保證金? 
(1)原始保證金:下單委託買賣前,必須存入帳戶的交易保證金。
(2)維持保證金:若持有留倉期貨部位,期貨交易人必須有負有其帳戶中之權益數高於維持保證金之義務,以避免面臨被期貨商保證金追繳之情形。
(3)超額保證金:交易人期貨交易帳戶內權益數超過原始保證金部份之金額。
(4)追繳保證金:交易人期貨交易帳戶內權益數低於維持保證金時,所發出的追繳保證金通知。追繳保證金金額為權益數與原始保證金間之差額
 
尚未匯入保證金,是否可先下單? 
期貨交易為保證金交易,期貨商依法必須先向期貨交易人收取足額期貨交易保證金/權利金後,才能接受期貨交易之委託。 
 
客戶在接獲期貨商的保證金追繳通知後,多久時間內必須將不足款項匯入帳戶內?c 
國內期貨盤後保證金追繳必須在隔天營業日中午12:00前補足追繳保證金金額(T+1日12:00追繳到期),若未依時限(T+1日中午12:00截止)補繳保證金或12:00當時之客戶權益數未高於足額原始留倉保證金者,將執行強制反向沖銷客戶全部部位。
 
期貨商收取保證金可以比交易所訂定的額度高多嗎,為什麼? 
可以。依法規規定期貨商在交易所訂定之保證金外,可以依狀況加收保證金。本期貨公司可依據風險控管需求及期貨交易人風險之承受度訂定分級辦法,訂定加收保證金原則。
 
聽說期貨有「追繳保證金」? 
是的,當您的權益數低於維持保證金時,期貨公司會於盤中通知屬於高風險帳戶之客戶(採電話/當面/簡訊/E-Mail等方式),盤後會郵寄發出書面保證金追繳通知書(併同電話/簡訊/E-Mail等方式),請您補足追繳保證金至原始保證金以上之金額。
 
收到「追繳保證金」通知,要補多少錢? 
要將帳戶權益數補到至足額原始保證金以上的水準。
 
收到「追繳保證金」通知,就一定要補錢?不補錢會怎樣? 
可以不補錢。但期貨商有權對您的部位,在本公司規範的保證金追繳到期截止時間後,將進行代為強制沖銷平倉作業,且平倉損益須由您自行負責。
 
收到「追繳保證金」通知,可是我已經沒錢繳了,怎麼辦? 
您可以在次日(T+1日)中午12:00保證金追繳期限到期前自行平倉或減碼留倉部位,否則將於規範的保證金追繳到期截止時間後,進行代為強制沖銷平倉作業。
 
保證金的額度是不是每一種商品都是一樣的? 
保證金額度是由不同交易所針對不同商品、市場行情、風險程度而訂定,不但投機者與避險者各有不同,期貨商亦有權提高商品保證金金額(但不得低於各期交所公告的保證金金額)
 
期貨交易盤中浮動獲利是否可以當作新單的保證金? 
(1)不可以。浮動損益經當日收盤結算後,即可作為次日新單之保證金。 (2)可下單保證金:盤中浮動損失要計入/ 浮動利得不得計入 (選擇權權利金市值不得充當下單可用保證金)
 
我已答應會補繳保證金,但因事延誤匯款,但期貨商已將我的部位強制平倉,且造成損失,請問他們有權這樣做嗎 
期貨商依法有權在客戶未能依限期內補繳保證金時,將客戶所持有之期貨交易所有部位強制平倉,以減低風險;所以客戶必須於本公司規範之追繳到期截止時間前,完成補足保證金或自行平倉減碼。
 
客戶該如何避免被強制(砍倉)平倉? 
在下列兩種情況下,客戶會被公司強制代沖銷(砍倉):(1)風險指標低於25~30%看期貨公司規定,(2)及未依時限(T+1日中午12:00截止)補繳保證金或12:00當時之客戶權益數未高於足額原始留倉保證金者,將執行強制反向沖銷客戶全部部位。為防止上述情事發生,期貨交易人需自行於本公司規範之追繳到期截止時間前,完成補足保證金或自行平倉減碼。
 
期貨交易的保證金可否融資? 
期貨交易已隱含極大的財務槓桿風險,因此期貨交易的保證金是不可以融資的。
 
就保證金的規定而言,期貨公司或期交所是否握有太大的權利,而這種權利是否會損及客戶的權益? 
隨時因應市場變動而靈活調整保證金的制度是百年來確保期貨市場在低保證金、高財務槓桿的環境下,故能在多次國內外重大或突發事件(政經及天災...等因素)之影響下,交易、結算交割仍維持正常順利及保有一定之交易秩序。
 
客戶存入新的保證金,為何無法下單? 
(1)可能是存入之保證金銀行端尚未完成辦理作業,或是尚未轉入期貨商後台系統。 (2)入金當時客戶帳戶權益數可能已低於留倉部位所需之原始保證金(即風險係數低於100%),或是盤中留倉部位有發生浮動虧損之情形,因此新存入之保證金無法作為下單保證金。 
 
請問我可否一次存入較多的金額(大於原始保證金),這樣比較不會被追繳或強破平倉? 
可以。且在面對震盪盤勢時有較大的迴旋空間,不會因保證金的問題影響判斷。
 
我可以把錢直接交給期貨公司幫我入金嗎? 
不可,期貨交易人的保證金必須透過銀行轉帳出入,期貨商不得收受客戶現金。

期貨之保證金是否如同買賣股票般T+2日再入金? 
否。期貨交易是以保證金來保證買賣雙方的履約,需於委託交易前先繳足保證金,才能委託下單。
 
保證金可否用其它有價證券代替? 
否。依相關主管機關規定。
 
存入期貨保證金後,何時才可開始交易? 
待期貨公司確認收到客戶所存入之保證金後,即可開始下單交易。<
 
在途存款可否視為已入金,先行讓客戶下單? 
否,在途存款仍視為未入金。
 
存入保證金後,我該向誰查詢轉入保證金是否成功? 
先保留相關之交易單據;可以向所屬營業員查詢,或請其他營業同仁代為查詢。
 
什麼時間可以入金? 
只要是銀行營業時間皆可入金。
ATM、電子網路轉帳及電話語音轉帳可即時入帳,唯非銀行營業時間屬隔日<
 
在國內、外期貨交易帳號內的資金是否可以共用? 
不可以。保證金帳號是各自獨立的,須辦理國內外帳號保證金互轉。
 
證券帳戶和期貨帳戶是否可共用? 
否。
 
在什麼時候要存入保證金? 
有兩種情況需要入金,當要委託買賣期貨前,或被通知追繳保證金。
 
錢存到哪裡? 
存到期貨公司在銀行開立的「客戶保證金專戶」每個客戶都有一個虛擬帳戶中。
 
保證金存入後,什麼時候才能下單交易? 
期貨公司和銀行間有電腦連線,只要後台系統確定入金,您就可以下單交易。
 
金資中心常塞單,我要怎樣才能避免? 
建議您盡量避免跨行轉帳。
 
在非銀行營業時間(15:30-9:00)轉帳,把錢進虛擬帳戶,隔天可下單嗎? 
只要在開盤前,系統確定已入金,就可以委託下單。
 
出金可以直接轉到其他親屬的往來銀行帳戶嗎? 
不可以。為確保客戶本身權益及避免可能產生的糾紛,只能將金額轉至客戶設定的銀行帳戶中。 (而且開戶時就會指定帳戶,所以出金只會到那個指定帳戶)
 
何種情況下我可以提領自已帳戶內的現金? 
基本上,交易帳戶內存款餘額超過原始保證金之部分可提領。
 
我在今日交易中有成交記錄,若我要出金,最多能出多少呢? 
保證金減去當日交易所需原始保證金、手續費、交易稅等費用之後,即為客戶可出金的部份。/
 
我如果有賺錢可以領出來嗎? 
可以的,在按結算價重新計算您的損益後,您可以將超額的保證金申請提領。
 
可以在網站上辦理出金嗎? 
可以。
 
出金帳戶有甚麼限制?出金帳戶可以是郵局帳號嗎?可以約定多個出金帳戶嗎? 
只要是客戶本人之任何金融機構帳戶皆可。

若要辦理出金帳號更換該如何辦理? 
向公司提出申請變更出金指定帳號即可。
 
聽說90%都賠錢,真的嗎? 
是真有其事,但究其原因主要為:
投資人的風險觀念不夠,期貨交易具高財務槓桿,跟股票不一樣
 
期貨比股票好操作嗎?能不能保證獲利? 
期貨可直接信用交易,操作技巧靈活。任何投資都沒有保證獲利的,如果有,能信嗎?
 
我想學看盤,請問有什麼書可看? 
技術分析書籍如下:動能指標、陰線陽線、股價趨勢分析,亦可上寰宇出版社網站查詢。
 
我是個已退休人員,是否適合從事期貨交易? 
期貨交易應以閒置資金且不影響個人基本生活所需者為宜。
期貨交易人更應該先衡量自己承擔財務損失的能
 
何謂最後通知日? 
期貨契約到期前,賣方對買方最後發出現貨交割通知的日期。
 
何謂最後交易日? 
期貨契約可供交易的最後一個交易日。
 
何謂最後結算價? 
交易人於最後結算日進行現金交割計算損益時,所用的價位,大都參考現貨價格。c
 
何謂浮動損益? 
交易人於未平倉前所產生的帳面損益。
 
何謂現金交割? 
當契約到期時,買賣雙方若未在該契約最後交易日自行平倉或轉倉,則以實現損益金額而非以契約標的物來轉換所
 
何謂轉倉? 
將即將到期之未平倉部位沖銷,並重新持有次一交易月份之相同期貨部位。
 
何謂業務輔助人(IB)? 
指接受期貨商委任,從事招攬期貨交易人、代理接受開戶、接受委託單並交付期貨商執行之業務。
 
何謂結算價? 
期貨交易收盤後,所訂定的結算價格,以便結算會員公司進行逐日結算。
 
結算價如何產生? 
每日結算價原則上採收盤時段之成交價。若當日收盤時段無成交價者,以收盤時段所採行集合競價中申報買價最高
 
結算價與收盤價有何不同? 
收盤價可能是同時好幾個價格,結算價則是這些收盤價的平均數或中數,作為每日結算損益依據。
 
期貨價格、成交量及未平倉量之間的互動關係及所代表的意義為何? 
價格 成交量
 
期貨交易以觀察未平倉量的變化來判斷盤勢有用嗎? 
藉未平倉合約的研判,總體參予者是增加或減少了、近期合約到期時,交易人是否願意將他們的合約轉倉,轉入較
 
期貨交易已有期貨交易所,為何還需另設一個結算所呢?結算所的功能何在? 
期貨交易的特色之一在於買賣雙方對結算所負責,結算所為買方的賣方亦為賣方的買方。如此是希望降低契約期間
 
合法與非法的期貨交易差別何在? 
期貨商確實將客戶委託交易遞交至期交所,經公開競價撮和成交並經結算所登錄結算就被認定是合法的期貨契約,
 
交易期貨應注意哪些事項? 
開戶程序及權利及義務關係。熟悉各種入金方式。交易前存入足夠的保證金。
成交後,隨時留意帳戶淨值的
 
請問可不可以不要收到一大堆對帳單,而由線上查詢即可? 
依法規定,必須寄送對帳單至客戶,當然您也可以線上查詢,如您不要收到一大堆對帳單,建議您向營業員申請電子帳單
 
為什麼常聽到有人做期貨血本無歸、傾家盪產? 
因為期貨只要繳約市價10%保證金,就可以下單交易。所以,有些人利用期貨高槓桿的特性,拿出全部的資金,以至全部虧損極大化
 
何謂逆價差?正逆價差?逆價差會產生何種影響? 
價差=期貨-現貨。價差具有價格發現的功能。
正價差=期貨價格大於現貨價格,反之等逆價差。<
 
期權如何執行?何謂指派? 
在到期日之前,期權持有人皆可要求執行其權利。
以買權而言,期權之買方要求執行權利時,會將自己變成
 
期貨交易有無保障? 
只要交易人在合法之期貨商或可接受期貨委託的證券商開戶交易,交易人所下的委託單一定是在期交所撮合,成交
 
期貨交易的損失上限? 
期貨屬保證金交易,有可能因為市場行情變動太快而在平倉之後產生超額損失。
 
期貨違約之定義為何? 
1.交易人保證金專戶內權益總數為負值,經通知後未能於指定的時間內做適當處理者。 2.交易人不履行期貨交割作業
 
期貨交易是否可以跟股票一樣作長期投資,每年有配股配息? 
期貨合約有到期日限制,到期後合約自動消失,若是想長期投資,需進行換月的動作,繼續買或賣尚未到期的期貨
 
從事期貨交易被套牢時,是否可以已長期持有方式來解套? 
因期貨有到期的限制,且其為保證金交易,若被套牢應趕快採取停損措施,以免在到期前指數無法到達解套價位,
 
何謂空中交易? 
指民間自行組成的交易市場,買賣上並不透過集中市場,即以買空賣空方式進行交易。
 
請問從事期貨或股票買賣的損失可否在綜合所得稅申報中以"財產交易損失"的名義扣除 ? 
否。 
 
資料來源: http://www.concordfutures.com.tw/information/qa.asp?Chk_Key=2

 

 

 

 

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