本益比的種類

個股本益比

本益比中,“本”意指股票的每股市價,此為投資人購進股票的成本.“益”意指公司一年的每股稅後純益。因此,本益比即為每股市價相對於其每股稅後純益的倍數。以公式表示:

本益比= 股價/ 每股稅後純益 = P/E
P:每股股價  E:每股稅後純益


理論上,本益比由某一時點的市價除以當期每股稅後純益,但由於公司的當期財務資料無法得知,故實務上採用最近公告稅後純益或是預測的每股稅後純益來計算。目前台灣証券交易所公布的本益比,係根據各上市公司所公告的財務報表來計算最近四季的每股稅後純益。

 

 

市場本益比

股票市場中每一種股票的本益比都不一樣,因此若要計算整個市場的本益比,要將各股的股價和稅後純益加以平均。平均的方法依照所採用的權數不同可分成 簡單算術平均 和 發行量加權平均 兩種。簡單算術平均賦予每一種股票相同的權數,而發行量加權平均則以各種股票的發行股數當作權數。 其計算公式如下:
以下表之甲、乙、丙三種股票來闡釋市場本益比的計算方法。

股價 每股稅後純益 發行股數(億股) 本益比
200 20 8 10  
200 10 4 20  
600 15 4 40  

簡單算術平均本益比 = 各股股價的算術平均 / 各股之每股稅後純益的算術平均
= [(200+200+600)/3] / [(20+10+15)/3] = 22.22
發行量加權平均本益比 = 各上市公司所發行股票的市值總和 / 各上市公司的稅後純益總和 =[200 ×8+200 ×4+600 ×4 ] / [20 ×8+10 ×4+15 ×4] = 18.46

因為權數不同所計算的市場本益比會有差異,簡單算術平均和發行量加權平均本益比皆會介於所採樣本的最大個股本益比和最小個股本益比之間。 本例中,由於甲股票的本益最低,且其發行股數較多,故權數較大,因而使得發行量加權平均本益比低於簡單算術平均本益比。我們亦發現,簡單算術平均本益比和發行量加權平均本益比皆介於10(最小的個股本益比)和40(最大的個股本益比)之間。
在得知個股、行業別以及市場的本益比之後,即可求得相對本益比。
所謂相對本益比 = 個別股票的本益比/ 行業別本益比, 或= 行業別本益比 / 市場的本益比。
由相對本益比可約略了解個別股票的本益比在其所屬行業或整個市場中的相對大小。例如丁公司的本益比為15,其行業別本益比為10,則丁公司在其行業中的相對本益比為1.5,表示丁公司的本益比高出其行業別本益比百分之五十

 

 

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